Die Medien haben Dutzende der letzten drei grossen Börsenstürze vorhergesagt. Wer auf solche Prognosen reagieren muss, hat sich vorher falsch positioniert. Es scheint schon ewig her, doch blass erinnern wir uns: Anfang August, anno 2024 traf die Börsen der "schwarze Montag", möglicherweise der Beginn einer ganz grossen Krise, wie es damals hiess. Doch wer seine Aktien aufgrund der furchteinflössenden Schlagzeilen teilweise oder ganz verkaufte, machte - das wissen wir heute - ein … [Weiterlesen...]

"Ein schwarzer Montag für die Aktienmärkte" titelte am 5. August die Börsenzeitung Cash. Vom "schwarzen Montag" sprachen auch zahlreiche "Qualitätsblätter", von der Zeit bis zur NZZ. Der "schwarze Montag" im Original war der grosse Börsenkrach am 19. Oktober 1987, als die Aktienkurse weltweit ins Bodenlose fielen, als der Dow Jones innerhalb eines Tages gut 22% verlor, der grösste Tagesverlust in dessen langer Geschichte. Und "schwarzer Donnerstag" wird der 24. Oktober 1929 genannt, jener … [Weiterlesen...]

"Once in the dear dead days beyond recall, an out-of-town visitor was being shown the wonders of the New York financial district. When the party arrived at the Battery, one of his guides indicated some handsome ships riding at anchor. He said,'Look, those are the bankers' and brokers' yachts.''Where are the customers' yachts?' asked the naive visitor." Die Anekdote entstammt dem 1940 erschienen Finanzklassiker "Where are the customers' yachts?". Die Titelfrage ist ort- und zeitlos. Warum … [Weiterlesen...]

Was passiert, wenn ein Portfoliomanager unter das Tram kommt? Nicht, was die meisten Anleger befürchten. "Was passiert mit dem Partisan, wenn Sie, der hauptverantwortliche Portfoliomanager, unter das Tram kommen?" Diese Frage stellen mir potentielle Kunden regelmässig. Meine ebenso regelmässige Antwort darauf lautet: "Dann rentiert der Partisan vielleicht noch unmerklich besser". Und das meine ich ernst. Selbstverständlich braucht jeder Portfoliomanager eine Stellvertretung. Das ist … [Weiterlesen...]

Viele Anleger und Kunden verlassen sich aufgrund einer vermuteten oder tatsächlichen Staatsgarantie auf eine einzige Bank. Das ist riskant. In die Zukunft sehen können wir nicht. Häufig entwickeln sich die Dinge ganz anders, oft erfreulicher als erwartet und vorausgesagt. Das dürfen wir hoffen. Doch blind vertrauen sollten wir darauf nicht. Wer seine Entscheide auf Hoffnung, statt auf einer nüchternen Betrachtung der Welt basiert, wird früher oder später hart auf dem Boden der Realität … [Weiterlesen...]

Wann immer Börsenkurse stark und scheinbar unerklärbar steigen, glauben zahlreiche Finanzexperten eine Spekulationsblase zu erkennen. Sie liegen meistens falsch. "Wenn niemand eine Spekulationsblase sehen will, wird es besonders gefährlich", warnt die NZZ mit Bezug auf aktuelle Höchststände bei Gold-, Bitcoin- und gewissen Aktienpreisen. Als ob die Experten der weltgrössten Bank und viele andere Deuter "niemand" wären. Wann immer Börsenkurse stark und scheinbar unerklärbar steigen, … [Weiterlesen...]

Seit seiner Gründung vor gut zehn Jahren ist der Partisan erfolgreich. Nicht nur absolut, sondern vor allem auch im Konkurrenzvergleich. Liegt das an seiner Intelligenz? "Ist der Partisan intelligenter?", fragten wir vor sechs Jahren. Wir fragen heute noch einmal. Seit seiner Lancierung Ende 2013 rentierte der Partisan mit 33% besser als alle uns bekannten, direkt vergleichbaren Konkurrenten. Diese überflügelte er im Durchschnitt um mehr als 15%. Was steckt hinter diesem Erfolg? Ist … [Weiterlesen...]

Dass der Klimawandel den Wert von Finanzanlagen auf vielfältige Weise tangieren kann, wird niemand bestreiten. Doch wenn ihr Anlageberater plötzlich von "Klimarisiken" spricht: Seien Sie auf der Hut. Die Finanzwelt hat eine neue Klasse von Risiken entdeckt: Klimarisiken. Der Begriff, der vor zehn Jahren noch kaum existierte, erscheint inflationär im Vokabular von Zentralbanken, in Weisungen der Aufsichtsbehörden, in Geschäftsberichten der Banken, in Anlageempfehlungen von … [Weiterlesen...]