Basieren Erwartungen auf einem fragilen Fundament, können sie sich rasch und unvorhersehbar ändern. Unstabile Erwartungen dürften auch die tiefere Ursache der jüngsten Turbulenzen am Aktienmarkt sein. Aus heiterem Himmel sind die Aktienmärkte Anfang Februar eingebrochen. "An der Schwelle zum neuen Jahr beurteilen wir die globalen Aktienmärkte aufgrund des robusten Wirtschaftswachstums und der kaum vorhandenen Anzeichen eines bevorstehenden Abschwungs positiv", schrieb eine bekannte Bank … [Weiterlesen...]

Der Partisan ist eine Swatch und keine Rolex. Leute vom Fach betrachten das oft als Vorteil, besonders wenn es um ihr eigenes Vermögen geht. Geht es Ihnen beim Kauf einer Uhr wirklich um die Zeit? Dann erwerben Sie besser eine Swatch als eine Rolex. Die Swatch tickt exakt und zuverlässig. Sie kostet einen Bruchteil. Sie wird nicht gestohlen. Und dennoch ist sie hip. Eine Rolex ist dagegen ein wunderbares Kunstwerk, ein wertvolles Schmuckstück, ein dezentes Statussymbol. Eine Rolex ist … [Weiterlesen...]

Prognosen sind schwierig. Aber nicht für alle. Aufgrund der US-Steuerreform "wird der Dollar an Wert gewinnen“, prophezeite Wirtschaftsnobelpreisträger Joseph Stiglitz vor einem guten Monat. Seither hat der Dollar mehr als 6% an Wert eingebüsst. Es ehrt uns, dass Sie dem Partisan treffendere Prognosen als diesem hochdekorierten Experten zutrauen. Sonst würden Sie diesen Text ja nicht lesen. Wir werden Ihre Erwartungen nicht enttäuschen. Das prophezeit der Partisan: 1) 2018 werden … [Weiterlesen...]

Wer von irrationalen Märkten spricht, ist oft naiv, überheblich oder verfolgt eigene Interessen. Es gibt keinen Zweifel mehr: Finanzmärkte sind irrational. Das sieht angesichts unaufhörlich steigender Aktienkurse seit Trumps Ernennung jedes Kind. Finanzmärkte sind irrational. Das war mir schon sonnenklar, als im Frühjahr 2001 Obligationen der Swissair, einer soliden Firma mit vertrauenserweckendem Kreditrating A3 von Moody’s, weit unter ihrem Nominalwert verscherbelt wurden. Im … [Weiterlesen...]

Inflationsrisiken und negative Realzinsen werden von vielen Anlageberatern und Banken ignoriert. Das ist aus ihrer Sicht verständlich. Aus der Perspektive langfristig orientierter Anleger ist es aber fahrlässig. Angenommen, Sie besitzen ein Vermögen von 1 Million Franken und möchten dieses im Hinblick auf Ihre Pensionierung, sagen wir in zwanzig Jahren, möglichst sicher anlegen: Wären Sie dann zufrieden, wenn Sie in zwanzig Jahren zwar immer noch 1 Million Franken besitzen, für dieses … [Weiterlesen...]

Freiwillige Einzahlungen in die Pensionskasse oder in die Säule 3a sind riskant. Immer wieder werde ich von Kunden gefragt, ob sie freiwillige Beiträge an die Pensionskasse oder an die Säule 3a leisten sollten. Ihre Motivation liegt in vermuteten Steuerersparnissen. Die Beiträge können vom Einkommen abgezogen werden und unterliegen deshalb nicht der Einkommenssteuer. Die fiskalische Belastung erfolgt zeitlich verzögert erst dann, wenn die Guthaben als Kapital oder als Rente bezogen … [Weiterlesen...]

Forecasting, n. The attempt to predict the unknowable by measuring the irrelevant; a task that, in one way or another, employs most people on Wall Street. Because the human mind hates admitting the truth that the world is largely random and unpredictable, forecasters will always be in demand, regardless of their futility. (...) When both forecaster and client exaggerate the quality of forecasts, the client will often win the race to the poorhouse. (Zitiert aus "The Devil's Financial … [Weiterlesen...]

Bull Market, n. "A period of rising prices that leads many investors to believe that their IQ has risen at least as much as the market value of their portfolios. After the inevitable fall in prices, they will learn that both increases were temporary." (Zitiert aus "The Devil's Financial Dictionary" mit der freundlichen Erlaubnis des Autors.) Der Teufel übertreibt nicht. Bäume wachsen nicht in den Himmel. Deshalb alle Aktien zu verkaufen, wäre jedoch die falsche Strategie. Denn niemand weiss, … [Weiterlesen...]