Prognosen sind schwierig. Aber nicht für alle. "2019 werden sich die Finanzmärkte nicht an die Prognosen der Experten halten", prophezeite der Partisan vor Jahresfrist. In aller Bescheidenheit: Das war eine der ganz wenigen korrekten Prognosen. Die folgenden Grafiken zeigen die Prognosen bekannter Vermögensverwalter für das Jahr 2019 im Vergleich zur effektiven Entwicklung. Die Experten und ihre Modelle waren sich weitgehend einig. Allein, die Realität hielt sich nicht an den … [Weiterlesen...]

Erfolgreich kämpft der kleine Partisan gegen grosse und mächtige Konkurrenten. Seine List ist einfach, aber effektiv: Ein Pakt mit der Zeit. Bis an die Zähne mit Analysten bewaffnet, ziehen unsere muskulösen Konkurrenten in den Kampf um Rendite. Von Crédit Suisse und UBS über grosse Privatbanken bis zu Valiant und ZKB. Scharen von Ökonomen begutachten Aktien, Zinsen und Wechselkurse. Basierend auf gut begründeten Prognosen kaufen und verkaufen sie Wertpapiere in hoher Kadenz, um für ihre … [Weiterlesen...]

Um den Himmel auf Erden einzurichten, soll das Finanzsystem umfassend umgestaltet werden. Expertenkommissionen werkeln an entsprechenden Erlassen. Wer sind diese Experten und was müssen wir erwarten? Ein Bericht aus dem Nähkästchen. Den Himmel auf Erden will die EU-Kommission schaffen: Eine Zukunft, die "Stabilität, einen gesunden Planeten sowie faire, inklusive und krisenfeste Gesellschaften und florierende Volkswirtschaften gewährleistet“ stellt sie in Aussicht. In einem Aktionsplan … [Weiterlesen...]

Immer mehr Vermögensverwalter wollen mit nachhaltigen Anlageprodukten gleichzeitig Beiträge zu unzähligen ökologischen, sozialen und ethischen Zielen leisten. Das ist grossspurig, nicht nachhaltig. Die Banken haben die goldspuckende, klimaschützende Wollmilchsau erfunden. Zu diesem Schluss muss kommen, wer etwa die Botschaften von UBS oder Crédit Suisse liest. Mit Pauken und Trompeten sind jetzt auch die grössten Institute ganz gross in das boomende Geschäft mit nachhaltigen Anlagen … [Weiterlesen...]

"In welche Wertpapiere soll ich investieren?" fragen viele Anleger und Vermögensverwalter. Die Frage ist grundfalsch. "Wer soll den Staat regieren?" fragten zahlreiche Philosophen. Ihre Antworten (der Weiseste, der geborene Herrscher, die Arbeiter, das Volk, die Herrenrasse, etc.) versuchen uns davon zu überzeugen, dass ein fundamentales Problem der politischen Theorie gelöst worden ist. Doch so überzeugend die Begründungen auch sein mögen: Die Antworten umgehen bloss die … [Weiterlesen...]

Schuldenwirtschaft stand am Beginn der Weltwirtschaftskrise. Es gibt Parallelen zu heute. Wie in einer griechischen Tragödie steuert die Weimarer Republik unter der Regierung Brüning auf die scheinbar unvermeidliche Wirtschaftskatastrophe zu. Die Krise mündet in einer weltweiten Depression und begünstigt den Aufstieg Hitlers. Tobias Straumanns Buch "1931: Debt, Crises and the rise of Hitler" ist nicht nur eine akribische Analyse der Ursachen und des Verlaufs der damaligen Ereignisse. Der … [Weiterlesen...]

Zinsprognosen haben mit der Realität noch weniger als Fake News zu tun. Als Entscheidungsgrundlage für die Aufnahme einer Hypothek sind sie nicht nur untauglich, sondern gefährlich. Dass die Renditen zehnjähriger amerikanischer Staatsanleihen für längere Zeit unter 6% verharren, sei ausgeschlossen. Darin waren sich die Experten der UBS im Herbst 1997 einig. Ich erinnere mich gut, es war der erste Anlageausschuss, an dem ich teilnehmen durfte. Doch die frechen Zinsen ignorierten die … [Weiterlesen...]

Regionalbanken haben weder eine Staatsgarantie noch gelten sie als "systemrelevant". Im Ernstfall können sie nicht auf staatliche Unterstützung zählen. Das macht sie sicherer. Regionalbanken sind für den PARTISAN wichtige Kunden. Deshalb frage ich mich: Werden sie überleben? Auf den ersten Blick haben sie gegenüber Grossbanken, Raiffeisen und Kantonalbanken nämlich einen schweren Konkurrenznachteil: Im Ernstfall können sie nicht auf staatliche Unterstützung zählen. Weder geniessen sie … [Weiterlesen...]

Heute malen wir den Teufel an die Wand. Kein Aprilscherz: Der Internationale Währungsfonds empfiehlt der Schweiz eine Aufweichung der Schuldenbremse. Der Ratschlag liegt im Trend. Schulden sind hip. Tiefe Zinsen verleiten Politiker zu freigiebigen Ausgaben, Unternehmen zu wenig rentablen Investitionen und Aktienrückkäufen, junge Familien zum Erwerb von teuren Eigenheimen. Die Finanzierung über Kredite ist schliesslich fast gratis. Doch wer hohe Schulden hat, steht auf wackligen Beinen. … [Weiterlesen...]